近日，鼎陽科技發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表，公司于2023年4月29日接受79家機(jī)構(gòu)調(diào)研。鼎陽科技表示，隨著公司不斷加大研發(fā)投入，更多高端產(chǎn)品陸續(xù)推出，高端產(chǎn)品占比會穩(wěn)步提升，現(xiàn)在重點研發(fā)更高頻率、更高帶寬的產(chǎn)品。
以下為本次投資者關(guān)系活動主要內(nèi)容介紹：
管理層介紹公司及業(yè)績
2022年及2023年Q1，公司經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)亮眼。2022年實現(xiàn)營業(yè)收入39,770.74萬元，同比增長30.90%；歸屬于上市公司股東的凈利潤14,077.36萬元，同比增長73.67%。2023年一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入10,219.00萬元，同比增長達(dá)50.48%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3,587.18萬元，同比增長78.94%。
2022年，公司各檔次產(chǎn)品銷售額均持續(xù)增長，全球市場滲透持續(xù)發(fā)力，尤其是高端產(chǎn)品和境內(nèi)市場保持了更高的增長勢頭，進(jìn)口替代加速。境內(nèi)市場的主營業(yè)務(wù)收入大幅增長73.49%，遠(yuǎn)高于公司整體營業(yè)收入增長水平，其中境內(nèi)工業(yè)市場增長尤其明顯，同比增幅達(dá)到107.65%。2022年直銷同比增長58.71%，高于整體營收30.90%的增速，直銷占比快速提升。2023年一季度境內(nèi)市場營業(yè)收入同比增長158.13%，其中境內(nèi)教育市場增長468.56%，遠(yuǎn)高于公司整體增長水平。
2022年公司發(fā)布了9款新產(chǎn)品，除11月、12月發(fā)布的6款新產(chǎn)品外，其余3款新產(chǎn)品SDS2000X HD、SDS6000L、SNA5000A均實現(xiàn)了當(dāng)年發(fā)布當(dāng)年即實現(xiàn)批量化銷售。公司采取研發(fā)一代，儲備一代，銷售一代的模式，這些新產(chǎn)品有望在今年和明年放量，產(chǎn)生一些新的業(yè)績，這是公司接下來新增長點的基礎(chǔ)所在。 公司仍然是全球極少數(shù)具有行業(yè)四大主力產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售能力的通用電子測試測量儀器企業(yè)，且四大主力產(chǎn)品全部達(dá)到高端檔次，公司的這一獨特優(yōu)勢使得公司具備更強(qiáng)的整體配套供應(yīng)能力。
公司一貫重視研發(fā)投入，2022年研發(fā)投入達(dá)5,761.28萬元，較上年增加1,932.19萬元，增長50.46%。2023年一季度研發(fā)費用同比增長66.33%，達(dá)到新高度。2022年末研發(fā)人員共156人，較年初增長32.20%，研發(fā)人員占比41.71%，研發(fā)隊伍進(jìn)一步壯大。核心技術(shù)人員均擁有十余年電子行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗，其大部分曾在華為、中興等國內(nèi)知名科技型企業(yè)任職，具備獨立的研究、開發(fā)、實驗、產(chǎn)業(yè)化能力。
2022年公司被國家知識產(chǎn)權(quán)局評為國家知識產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢企業(yè)；2017年至2022年連續(xù)6年被評為深圳市寶安區(qū)創(chuàng)新百強(qiáng)企業(yè)；2021年被工業(yè)和信息化部評選為國家專精特新“小巨人”企業(yè)和重點“小巨人”企業(yè)；2022公司榮獲“第七屆深圳市自主創(chuàng)新百強(qiáng)中小企業(yè)”；“數(shù)字示波器”獲評2022年省級制造業(yè)單項冠軍產(chǎn)品。
鼎陽科技亮相第五屆全球電子技術(shù)(重慶)博覽會
互動回答
問：公司產(chǎn)品直銷增速、占比提升均較快，請問公司和垂直應(yīng)用領(lǐng)域的大客戶合作還是對重點領(lǐng)域做了突破？
答：2022年直銷收入同比增長58.71%，這兩方面因素均有。首先，我們非常重視行業(yè)的客戶，去年有很多行業(yè)的大客戶或者行業(yè)標(biāo)桿客戶，直接發(fā)展成為了鼎陽的直銷客戶。其次，我們針對直銷的大客戶進(jìn)行重點部署，在特定區(qū)域部署專員定期維護(hù)。
問：請問公司對重點的行業(yè)或領(lǐng)域進(jìn)行部署，是否會直接帶動公司的高端產(chǎn)品的發(fā)展？
答：重點行業(yè)例如通信、新能源行業(yè)，最近兩年的發(fā)展迅猛，其相關(guān)的標(biāo)桿龍頭企業(yè)已經(jīng)發(fā)展成我們的直銷客戶。在國產(chǎn)替代的大環(huán)境下，相關(guān)行業(yè)大客戶對公司的新品展現(xiàn)了濃厚的興趣和較大的期待。
問：請問目前有哪些工業(yè)細(xì)分賽道對公司高端產(chǎn)品有較大的需求量和拉動作用？
答：電子通信等相關(guān)行業(yè)例如通信、芯片、新能源等研發(fā)投入較大的行業(yè)，增長的相對較快一些，對公司的高端產(chǎn)品購買的份額也更大一些。
問：目前通信正在經(jīng)歷一個5G到6G的深化過程，請問公司的高端產(chǎn)品有沒有新的應(yīng)用場景去擴(kuò)展？
答：現(xiàn)在5G最高已經(jīng)達(dá)到了毫米波，在信號發(fā)射、信號產(chǎn)生、信號分析、5G相關(guān)協(xié)議分析、藍(lán)牙相關(guān)協(xié)議分析以及WiFi相關(guān)協(xié)議分析等方面提出了更高的要求。目前我們的射頻微波產(chǎn)品射頻信號源到了40GHz，更高頻率的頻譜儀正在研發(fā)當(dāng)中，將來也會推出更高頻率的產(chǎn)品，搶占對頻率有較高要求的市場。另外，在信號產(chǎn)生與分析方面，也是我們研發(fā)的一個重點，未來將迭代更多的功能和協(xié)議，以便更好的滿足下游客戶群。
問：請問公司去年研發(fā)的新品，例如4GHz帶寬示波器和26.5GHz的端矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀在未來2-3年會達(dá)到怎樣的收入體量，高端產(chǎn)品占收入比重的有沒有一個預(yù)期？
答：公司報告期高端產(chǎn)品占比加速上升，高端產(chǎn)品銷售占由去年的11%提升到今年的18%，提升7個百分點。報告期內(nèi)高端產(chǎn)品平均毛利率水平為75.64%，隨著高端產(chǎn)品占比的快速提升，公司的盈利能力得到進(jìn)一步提升。 隨著公司不斷加大研發(fā)投入，更多高端產(chǎn)品陸續(xù)推出，高端產(chǎn)品占比會穩(wěn)步提升，我們現(xiàn)在重點研發(fā)更高頻率、更高帶寬的產(chǎn)品。這種產(chǎn)品國內(nèi)受用，口碑、銷量較好，它的占比會越來越大。4GHz帶寬示波器是我們?nèi)ツ昴甑淄瞥龅漠a(chǎn)品，另外一款26.5Ghz的端矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀也是在開始的一個階段。2022年，公司境內(nèi)射頻微波產(chǎn)品營收同比增長102.51%，遠(yuǎn)高于公司整體增長水平。 整體而言，這兩個產(chǎn)品與我們?nèi)ツ晷庐a(chǎn)品的趨勢相吻合，初步判斷兩個產(chǎn)品在今年會出現(xiàn)放量并且量能可觀。
問：近期觀察到同行的探索訂單出現(xiàn)明顯的下滑，通信類等相關(guān)廠商對儀器的開支正在下降，請問公司對海外市場有沒有一個預(yù)期？
答：當(dāng)前公司的市場份額占行業(yè)比重的1%左右，宏觀環(huán)境的變化對鼎陽的直接影響較小。海外市場方面，我們相信只要公司的核心競爭力逐步變強(qiáng)，市場份額逐步提高，也會帶來比較大的增長。
問：隨著公司高端儀器的放量驅(qū)動，示波器與射頻微波等兩類產(chǎn)品占比可能會有一定的提升，您這邊能否對四大主力產(chǎn)品進(jìn)行拆分？
答：公司從數(shù)字示波器起家，數(shù)字示波器也是這個占比最大的一塊。近兩年，公司射頻微波類等其它產(chǎn)品的增速比整體更快，它所占的份額也會逐漸提高。未來，數(shù)字示波器的份額占比仍將保持首位，但隨著射頻微波等相關(guān)產(chǎn)品增速的加快，其它三個產(chǎn)品所占份額比例也將穩(wěn)步提升。
問：請問今年一季度的銷售費用和研發(fā)投入的比例是否接近全年的目標(biāo)水平？
答：當(dāng)前只是一季度的比例，全年銷售費用和研發(fā)投入要根據(jù)實際需求而定。公司在研發(fā)和銷售上的投入不設(shè)限，將繼續(xù)在戰(zhàn)略層面上保持以上兩方面投入。
問：留意到公司去年年底發(fā)布了最新的前端的放大器芯片，對于公司的下一代更高帶寬的示波器產(chǎn)品，請問有沒有預(yù)期的發(fā)布時間？
答：目前沒有預(yù)期的發(fā)布時間，公司的更高帶寬數(shù)字示波器以及更高頻率的矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀、頻譜分析儀、射頻信號源等產(chǎn)品都在研發(fā)中，后續(xù)發(fā)布時間請留意相關(guān)公告。
問：請問公司將如何平衡直銷和經(jīng)銷之間的關(guān)系？
答：直銷和經(jīng)銷并存，是行業(yè)的普遍規(guī)律。鼎陽是由分銷起家，現(xiàn)在有一部分直銷，并且直銷比例在逐年變大，未來直銷和經(jīng)銷可能是并重的。除此之外，公司會對產(chǎn)品和客戶進(jìn)行劃分，對單價更高、更高端的產(chǎn)品采用直銷體系去驅(qū)動。
問：留意到去年10月份的貼息貸款政策，引起了較高的關(guān)注度，一季度國內(nèi)教育行業(yè)的增長較高，請問公司如何看待國內(nèi)教育的高增長情況，以及下半年公司對國內(nèi)教育行業(yè)的預(yù)期是什么？
答：2023年Q1公司境內(nèi)市場營業(yè)收入同比增長158.13%，其中境內(nèi)教育市場營收同比增長468.56%，鼎陽在境內(nèi)的教育市場深耕多年，與國內(nèi)高校建立了緊密和合作關(guān)系。政策的驅(qū)動是一季度境內(nèi)教育增長的一方面原因，另一個原因是疫情放開，學(xué)校相關(guān)的科研教育逐漸恢復(fù)，加大了對設(shè)備的采購。其次，貼息貸款政策引起的增長有一定的延遲，接下來教育市場會持續(xù)較好增長，當(dāng)然也要看后續(xù)學(xué)校相關(guān)的儀器的采購情況以及相關(guān)的政策狀況。
問：公司今年和明年都有一個收入增長35%股權(quán)激勵目標(biāo)，這個目標(biāo)有沒有具體拆分到國內(nèi)和海外市場？國內(nèi)市場是否能延續(xù)去年的高增速？
答：每年年底我們都會對銷售目標(biāo)進(jìn)行劃分，不單是分成國內(nèi)和海外，還會細(xì)分到每個區(qū)域，每個國家等。從過去這幾年來看的話，業(yè)績主要是境內(nèi)市場更高速的增長所驅(qū)動。 國內(nèi)的增長主要是高端產(chǎn)品的增長，比如高分辨率數(shù)字示波器，射頻微波類產(chǎn)品，這類增長可以帶動整體業(yè)績的上升。今年一季度在境內(nèi)市場，射頻微波類產(chǎn)品營業(yè)收入同比增長174.80%，高分辨率示波器營業(yè)收入同比增長162.71%。
深圳市鼎陽科技股份有限公司主營業(yè)務(wù)為通用電子測試測量儀器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司主要產(chǎn)品為數(shù)字示波器、波形和信號發(fā)生器、頻譜分析儀、矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀以及電源類及其他。公司是國內(nèi)唯一具有四大主力產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和全球化品牌銷售能力的通用電子測試測量儀器企業(yè)。在國內(nèi)主要競爭對手中實現(xiàn)了高端射頻微波信號發(fā)生器、高端頻譜分析儀和高端矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀零的突破，且四大主力產(chǎn)品全部進(jìn)入高端領(lǐng)域。公司是國內(nèi)主要競爭對手中唯一一個同時擁有行業(yè)四大主力產(chǎn)品并且四大主力產(chǎn)品全線進(jìn)入高端領(lǐng)域的公司。
