四方光電股份有限公司（簡(jiǎn)稱“四方光電”）2003年在武漢光谷注冊(cè)成立，主要從事氣體傳感器、氣體分析儀器研發(fā)和生產(chǎn)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于國(guó)內(nèi)外的家電、汽車、醫(yī)療、環(huán)保、工業(yè)、能源計(jì)量等領(lǐng)域。

 近日，四方光電科創(chuàng)板上市申請(qǐng)獲上交所受理。四方光電擬募集資金5.7億元投向氣體傳感器與氣體分析儀器產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目、新建年產(chǎn)300萬(wàn)支超聲波氣體傳感器與100萬(wàn)支配套儀器儀表生產(chǎn)項(xiàng)目等。

專注氣體傳感技術(shù)

根據(jù)招股書(shū)，四方光電專注于氣體傳感核心技術(shù)的研發(fā)與創(chuàng)新，是湖北省首批知識(shí)產(chǎn)權(quán)示范建設(shè)企業(yè)。

據(jù)介紹，四方光電能夠自主實(shí)現(xiàn)氣體傳感器、氣體分析儀器的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。公司擁有粉塵傳感器、CO2氣體傳感器、VOC傳感器、氣體傳感器模塊及控制器、氧氣傳感器等不同種類氣體傳感器，以及煙氣、尾氣、煤氣、沼氣等不同氣體分析儀器生產(chǎn)線。

公司的氣體傳感器已配套于美的、格力、海爾、海信、小米、萊克電氣、魚(yú)躍醫(yī)療、飛利浦、大金、松下、一汽大眾、法雷奧、馬勒、博世等國(guó)內(nèi)外品牌的終端產(chǎn)品；同時(shí)，公司已成為英國(guó)捷豹路虎、一汽股份的車載激光粉塵傳感器定點(diǎn)供應(yīng)商。

公司的氣體分析儀器廣泛應(yīng)用于環(huán)境監(jiān)測(cè)、冶金、煤化工、生物質(zhì)能源等各個(gè)領(lǐng)域，在節(jié)能減排中發(fā)揮重要作用。據(jù)介紹，憑借微流紅外及紫外差分吸收光譜技術(shù)，四方光電是國(guó)內(nèi)為數(shù)不多能夠生產(chǎn)符合機(jī)動(dòng)車尾氣檢測(cè)新政要求的尾氣傳感器模組的廠商之一。2019年，公司尾氣傳感器模組及分析儀快速實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)推廣及量產(chǎn)銷售，實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。

據(jù)了解，四方光電作為呼吸機(jī)等醫(yī)療裝備配套企業(yè)，自2020年2月中下旬以來(lái)積極復(fù)工復(fù)產(chǎn)，以支持下游醫(yī)療器械企業(yè)生產(chǎn)醫(yī)用呼吸機(jī)、制氧機(jī)等疫情防控醫(yī)療物資。在訂單方面，截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，公司共計(jì)取得配套呼吸機(jī)、制氧機(jī)的氧氣傳感器訂單8.86萬(wàn)個(gè)，已交付氧氣傳感器約搭載于1.35萬(wàn)臺(tái)呼吸機(jī)和3.95萬(wàn)臺(tái)制氧機(jī)。

主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率較高

2017年至2019年（簡(jiǎn)稱“報(bào)告期”），公司營(yíng)業(yè)收入分別為1.05億元、1.17億元和2.33億元，歸屬于母公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)分別為1152.91萬(wàn)元、695.48萬(wàn)元和5707.61萬(wàn)元。

報(bào)告期內(nèi)，公司的營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)一定的季節(jié)性特征，一季度收入占比最低，四季度收入占比最高。四方光電表示，這主要由于第一季度受春節(jié)等傳統(tǒng)節(jié)假日影響，公司產(chǎn)品銷量相對(duì)較低；第四季度是霧霾高發(fā)期，亦是“雙十一”“雙十二”等促銷購(gòu)物活動(dòng)集中季節(jié)，是下游空氣凈化家電的銷售旺季，公司產(chǎn)品銷量隨之增加。

在毛利率方面，報(bào)告期內(nèi)，四方光電主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為48.37%、38.34%和49.55%，毛利率較高且存在一定波動(dòng)。2018年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率較2017年下降10.03個(gè)百分點(diǎn)，主要是因?yàn)槭車?guó)內(nèi)空氣凈化家電市場(chǎng)步入階段性調(diào)整期、下游客戶去庫(kù)存及向上游傳導(dǎo)降價(jià)壓力影響，公司采取降價(jià)措施，并加大成本投入以提升產(chǎn)品性能，使得空氣品質(zhì)氣體傳感器產(chǎn)品毛利率有所下降。2019年，受機(jī)動(dòng)車尾氣排放檢測(cè)新政帶動(dòng)，公司尾氣分析儀器新產(chǎn)品大幅提升公司毛利率水平。

值得注意的是，報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款凈額分別為2230.15萬(wàn)元、2478.47萬(wàn)元和4140.01萬(wàn)元，占各期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為24.99%、24.39%和23.65%。雖然目前公司客戶信用狀況及應(yīng)收賬款回款情況良好，但是由于應(yīng)收賬款規(guī)模不斷擴(kuò)大，如果客戶自身發(fā)生重大經(jīng)營(yíng)困難，公司將面臨壞賬增加的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，四方光電還存在政府補(bǔ)助與稅收優(yōu)惠政策變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期內(nèi)，公司計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助分別為648.84萬(wàn)元、1043.51萬(wàn)元和1537.08萬(wàn)元，占公司利潤(rùn)總額的比例分別為39.60%、95.39%和21.06%。如果未來(lái)政府對(duì)公司所處產(chǎn)業(yè)的政策支持力度有所減弱，或者包括軟件產(chǎn)品增值稅即征即退在內(nèi)的其他補(bǔ)助政策發(fā)生不利變化，公司取得的政府補(bǔ)助金額將會(huì)有所減少，進(jìn)而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

行業(yè)發(fā)展空間廣闊

四方光電此次擬募集資金5.7億元，投向“氣體傳感器與氣體分析儀器產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”“新建年產(chǎn)300萬(wàn)支超聲波氣體傳感器與100萬(wàn)支配套儀器儀表生產(chǎn)項(xiàng)目”“智能氣體傳感器研發(fā)基地”“營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)與信息化管理平臺(tái)”等項(xiàng)目建設(shè)。

公司表示，項(xiàng)目實(shí)施后，將形成年產(chǎn)1347萬(wàn)只氣體傳感器及6300臺(tái)氣體分析儀器的生產(chǎn)能力，本項(xiàng)目預(yù)計(jì)稅后內(nèi)部收益率約為36.56%，稅后投資回收期為4.91年，年均利潤(rùn)總額為1.57億元。

傳感器作為我國(guó)“強(qiáng)基工程”的核心關(guān)鍵部件之一，是實(shí)現(xiàn)工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、提高產(chǎn)品質(zhì)量和可靠性的重要組成部分。氣體傳感器是傳感器領(lǐng)域的重要組成部分，在工業(yè)節(jié)能、環(huán)境監(jiān)測(cè)、智慧家居、醫(yī)療健康等各方面都有廣泛應(yīng)用。國(guó)家在大氣污染治理、工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、物聯(lián)網(wǎng)及人工智能、健康中國(guó)行動(dòng)等多方面鼓勵(lì)性政策的推出，為行業(yè)發(fā)展?fàn)I造了良好的市場(chǎng)環(huán)境。

業(yè)內(nèi)人士指出，隨著居民生活水平的提高及對(duì)健康的日益重視，空氣凈化器、新風(fēng)系統(tǒng)、空調(diào)等空氣凈化設(shè)備的市場(chǎng)需求呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢(shì)，目前上述空氣凈化設(shè)備在我國(guó)家庭及工商業(yè)樓宇中滲透率仍然較低，該領(lǐng)域有較大市場(chǎng)空間。

公司表示，未來(lái)將依托在氣體傳感器及分析儀器方面的技術(shù)積累，深入開(kāi)發(fā)空氣品質(zhì)氣體傳感器、發(fā)動(dòng)機(jī)O2及NOx傳感器、醫(yī)用氣體傳感器、超聲波燃?xì)獗砗诵哪＝M等氣體傳感器，以及尾氣分析儀器、煙氣分析儀器、激光拉曼光譜氣體分析儀、發(fā)動(dòng)機(jī)便攜排放檢測(cè)系統(tǒng)、發(fā)動(dòng)機(jī)實(shí)驗(yàn)室排放檢測(cè)系統(tǒng)等氣體分析儀器。

不過(guò)，在氣體傳感器行業(yè)中，公司在國(guó)內(nèi)外均面臨與外資品牌及國(guó)內(nèi)領(lǐng)先廠商的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。如果競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新、降低售價(jià)等方式加劇競(jìng)爭(zhēng)，可能導(dǎo)致市場(chǎng)的供應(yīng)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品價(jià)格體系發(fā)生變化，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)造成不利影響。

在高度競(jìng)爭(zhēng)的產(chǎn)業(yè)形勢(shì)下，公司還表示，考慮未來(lái)通過(guò)投資并購(gòu)國(guó)內(nèi)外高端的傳感器產(chǎn)業(yè)鏈上下游廠商，使公司能夠覆蓋更多的產(chǎn)品品類、占領(lǐng)更多細(xì)分市場(chǎng)，為公司的可持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

此外，公司還表示將積極發(fā)揮資本市場(chǎng)以及金融機(jī)構(gòu)、專業(yè)投資機(jī)構(gòu)等融資渠道的作用，從多個(gè)維度為公司的業(yè)務(wù)發(fā)展籌措資金。在綜合考慮自身實(shí)力、發(fā)展需要、資金成本、資本結(jié)構(gòu)等要素的前提下，公司將通過(guò)股權(quán)融資、銀行貸款、項(xiàng)目資助和合資經(jīng)營(yíng)等多元化的方式籌措資金，滿足公司快速發(fā)展的需求。